期指新品首日走勢分化 主力資金仍看好藍籌

　　昨日，股指期貨兩個新品種上證50、中證500期指上市首日走勢出現(xiàn)明顯分化。上證50期指大漲，截至收盤，主力合約IH1505最終收報3283.8點，漲225.00點，漲幅達7.36%。中證500期指主力合約IC1505最終收報7707.80點，跌110.8點，跌幅1.42%。

　　從期現(xiàn)溢價來看，上證50期指大幅升水，中證500期指合約深度貼水。截至收盤，IH1505合約較現(xiàn)貨升水100.5點，IC1505合約較現(xiàn)貨貼水204.29點。從成交量看，上證50期指成交更為活躍。上證50期指四合約總成交156867手，中證500期指四合約總成交123400手。

　　對此，有分析人士表示，上證50和中證500指數(shù)分別代表了大型企業(yè)和中小市值上市公司，這也意味著中小板迎來做空工具。當前市場整體仍呈現(xiàn)出低估值藍籌股滯漲，中小板股估值偏高特點，而隨著上證50與中證500期指上市，伴隨增量資金與打新資金回流二級市場，藍籌權(quán)重股有望受到資金追捧，進一步修復估值。

　　值得一提的是，歷史上2010年4月16日首只股指期貨合約滬深300股指期貨正式掛牌上市，一度使得A股開啟暴跌模式，至2010年7月2日，滬指“吐出”階段性底部2319.74點，區(qū)間累計跌幅達25%。因此投資者普遍擔憂此次兩個股指期貨新品種是否會讓當前持續(xù)火爆的A股市場降溫。

　　從海外和歷史經(jīng)驗來看，股指期貨推出后，因為有了做空工具，風險得到一定釋放，短期內(nèi)相關指數(shù)會有一個調(diào)整，但并不改變之后的運行狀態(tài)。另外，從長期看，上證50和中證500股指期貨上市，不僅不會分流股市資金，還能有效降低股市波動性，吸引增量資金入市，針對大盤藍籌股和中盤股的風險對沖工具將全面提高投資者的風險管理水平，降低股票持倉的對沖成本，從而使各類投資者可以擴大在股票市場的持倉和業(yè)務規(guī)模，這更利于指數(shù)進一步上揚。

　　而據(jù)《證券日報》記者觀察，目前中證500成份股中滬深主板中小盤股有356只，中小板和創(chuàng)業(yè)板股分別有133和11只，其數(shù)量僅占746只中小盤股票的18%，460只創(chuàng)業(yè)板股票的2.4%，可以看出創(chuàng)業(yè)板和中小板股票還是很少的，由于中證500指數(shù)構(gòu)成因素，新期貨品種上市短期只是對市場心理影響偏空，長期實質(zhì)影響有限。

　　對于A股當前整體運行狀況以及大盤未來走勢，申萬宏源表示，A股總體估值水平距離2007年和2009年仍有差距，其中滬深300估值處于相對低位，而創(chuàng)業(yè)板估值已處于歷史高位，但高成長預期一定程度上支撐高估值。2007年的最大規(guī)?；馂?00億元，目前僅為140億元，當前市場多頭人氣高漲，未來或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)1000億元基金。上證指數(shù)走勢方面，短期回調(diào)概率較大，可能出現(xiàn)低點，下半年機會大于上半年，高點出現(xiàn)在三季度。(本報見習記者 喬川川)