銅鋅周度策略報(bào)告：維持空頭思維操作
映象網(wǎng)訊 據(jù)大有期貨消息，從滬鋅主力1402合約周線圖來(lái)看，上周價(jià)格延續(xù)回落走勢(shì)，價(jià)格形態(tài)上三角形整理處于尾部階段，目前價(jià)格接近三角形下軌14750一線，本周關(guān)注在這一線附近是否出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，若有效跌破則價(jià)格面臨進(jìn)一步下滑的動(dòng)力，有考驗(yàn)9月中旬低點(diǎn)14630一線的可能。操作上，若在14750一線附近出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)，前期空單可適當(dāng)減持，若下破空單可以繼續(xù)持有并小量加空操作。
內(nèi)容摘要：
從滬銅1401合約日線圖來(lái)看，上周持續(xù)回落，上周五更是跌破7月震蕩平臺(tái)的上沿50500一線，均線系統(tǒng)成空頭排列，60日均線有拐頭向下跡象，空頭趨勢(shì)非常明顯，下方關(guān)注50000整數(shù)關(guān)口以及49300一線支撐。操作上，進(jìn)場(chǎng)位置較好的中線空單可以繼續(xù)持有，但考慮到近期跌幅較大，謹(jǐn)防超跌反彈，暫不過分追空，維持反彈至關(guān)鍵壓力位附近拋空思維，近期關(guān)注50500、50800等重要壓力位。
從滬鋅主力1402合約周線圖來(lái)看，上周價(jià)格延續(xù)回落走勢(shì)，價(jià)格形態(tài)上三角形整理處于尾部階段，目前價(jià)格接近三角形下軌14750一線，本周關(guān)注在這一線附近是否出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，若有效跌破則價(jià)格面臨進(jìn)一步下滑的動(dòng)力，有考驗(yàn)9月中旬低點(diǎn)14630一線的可能。操作上，若在14750一線附近出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)，前期空單可適當(dāng)減持，若下破空單可以繼續(xù)持有并小量加空操作。
一、宏觀視點(diǎn)
美聯(lián)儲(chǔ)候任主席耶倫上周四在國(guó)會(huì)參院金融委員會(huì)出席了提名聽證會(huì)，表示目前的實(shí)際失業(yè)率水平仍然過高，且購(gòu)債計(jì)劃對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)前景的貢獻(xiàn)很大，購(gòu)債舉措所帶來(lái)的好處超過了其成本，美聯(lián)儲(chǔ)仍需采取更多的有效政策措施來(lái)提振經(jīng)濟(jì)。整天看，其講話措辭偏向鴿派，并在一定程度上暗示當(dāng)前的量化寬松政策措施可能會(huì)延續(xù)得更久，但基本符合市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)行情影響不大。
此外，美國(guó)商務(wù)部11月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月貿(mào)易逆差擴(kuò)大至417.8億美元，，為今年5月以來(lái)最高；當(dāng)月進(jìn)口較前月增長(zhǎng)1.2%，至2306.9億美元，創(chuàng)2012年11月以來(lái)最高。這可能意味著第三季度經(jīng)濟(jì)增速初值會(huì)被下修。
歐洲方面，歐盟統(tǒng)計(jì)局11月14日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第三季度GDP初值季率增長(zhǎng)0.1%，預(yù)期增長(zhǎng)0.2%，第二季度增幅為0.3%；年率則下滑0.4%，預(yù)期為下滑0.3%，第二季度為下滑0.6%。增速放緩程度超出市場(chǎng)預(yù)期；當(dāng)季法國(guó)和意大利GDP雙雙下滑，德國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張幅度縮小。
國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)在三季度企穩(wěn)后，進(jìn)入10月、11月，中央政府調(diào)結(jié)構(gòu)的力度明顯加強(qiáng)，表現(xiàn)在貨幣口徑上，央行連續(xù)發(fā)出偏緊的信號(hào)，市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)收緊。預(yù)期流動(dòng)性持續(xù)緊張可能延續(xù)到明年春節(jié)。主要考慮到三個(gè)方面的因素，首先，歲末年初，尤其是趕在節(jié)前，是傳統(tǒng)上資金缺口較大的時(shí)間段。年底的考核、跨年后的資金投放以及春節(jié)前的備付，要求商業(yè)銀行強(qiáng)化對(duì)于流動(dòng)性的管理；其次，政策面上，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)表示，不放松也不收緊銀根，暗示貨幣政策不會(huì)有大的調(diào)整。此外，恰逢通脹壓力抬升，10月CPI已達(dá)到3.2%的高位，接近3.5%的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“上限”，貨幣放寬的空間不大。
二、行業(yè)基本面
銅方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量達(dá)到63.8萬(wàn)噸，同比增加22.7%，繼9月份創(chuàng)出62.01萬(wàn)噸的歷史高位之后，再度刷新紀(jì)錄。1—10月份國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量達(dá)到557.97萬(wàn)噸，同比增加12.8%。三季度以來(lái)，銅精礦冶煉產(chǎn)能的不斷釋放賦予精銅產(chǎn)量進(jìn)一步增加的空間，據(jù)安泰科預(yù)計(jì)三季度至少有20萬(wàn)噸產(chǎn)能開始投產(chǎn)，全年中國(guó)將增加57萬(wàn)噸冶煉產(chǎn)能。此外，上海有色網(wǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)24家銅冶煉企業(yè)的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，9月份冶煉企業(yè)開工率達(dá)到92.08%，環(huán)比提升2.63個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到年內(nèi)新高?？梢灶A(yù)見，在加工費(fèi)上漲、銅精礦供應(yīng)充足的背景下，冶煉產(chǎn)能不斷釋放，精銅的供應(yīng)將出現(xiàn)高峰。
鋅方面，根據(jù)SMM調(diào)研結(jié)果,10月國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鋅冶煉企業(yè)開工率環(huán)比上升6.52%至75.72%,達(dá)到今年以來(lái)最高水平。開工率逐步上升的主要原因?yàn)椋阂皇牵?
臨近年底，部分冶煉企業(yè)為完成生產(chǎn)目標(biāo)加大生產(chǎn)力度，產(chǎn)量有明顯增長(zhǎng)。二是隨著鋅價(jià)自10月開始出現(xiàn)沖高,導(dǎo)致冶煉企業(yè)利潤(rùn)擴(kuò)大，生產(chǎn)積極性提高。再者就是9月部分冶煉企業(yè)檢修停產(chǎn)，10月產(chǎn)量恢復(fù)。CRU預(yù)計(jì)2013年全球鋅產(chǎn)量1287萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)3.2%。預(yù)計(jì)全年鋅市場(chǎng)過剩13萬(wàn)噸,明年過剩量擴(kuò)大至32.5萬(wàn)噸。
三、策略建議
從滬銅1401合約日線圖來(lái)看，上周持續(xù)回落，上周五更是跌破7月震蕩平臺(tái)的上沿50500一線，均線系統(tǒng)成空頭排列，60日均線有拐頭向下跡象，空頭趨勢(shì)非常明顯，下方關(guān)注50000整數(shù)關(guān)口以及49300一線支撐。操作上，進(jìn)場(chǎng)位置較好的中線空單可以繼續(xù)持有，但考慮到近期跌幅較大，謹(jǐn)防超跌反彈，暫不過分追空，維持反彈至關(guān)鍵壓力位附近拋空思維，近期關(guān)注50500、50800等重要壓力位。
從滬鋅主力1402合約周線圖來(lái)看，上周價(jià)格延續(xù)回落走勢(shì)，價(jià)格形態(tài)上三角形整理處于尾部階段，目前價(jià)格接近三角形下軌14750一線，本周關(guān)注在這一線附近是否出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，若有效跌破則價(jià)格面臨進(jìn)一步下滑的動(dòng)力，有考驗(yàn)9月中旬低點(diǎn)14630一線的可能。操作上，若在14750一線附近出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)，前期空單可適當(dāng)減持，若下破可以繼續(xù)持有并小量加空操作。
四、技術(shù)分析
從滬銅1401合約日線圖來(lái)看，上周持續(xù)回落，上周五更是跌破7月震蕩平臺(tái)的上沿50500一線，均線系統(tǒng)成空頭排列，60日均線有拐頭向下跡象，空頭趨勢(shì)非常明顯，下方關(guān)注50000整數(shù)關(guān)口以及49300一線支撐。
從滬鋅主力1402合約周線圖來(lái)看，上周價(jià)格延續(xù)回落走勢(shì)，價(jià)格形態(tài)上三角形整理處于尾部階段，目前價(jià)格接近三角形下軌14750一線，本周關(guān)注在這一線附近是否出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，若有效跌破則價(jià)格面臨進(jìn)一步下滑的動(dòng)力，有考驗(yàn)9月中旬低點(diǎn)14630一線的可能。
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