2012-12-19 09:31:00 來源:第一財經(jīng)日報
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2012年臨近歲末，退市新規(guī)即將實施迫使部分暫停上市企業(yè)加大了恢復上市的“力度”。
統(tǒng)計顯示，目前滬深兩市共有20家暫停上市公司，有18家企業(yè)是2012年1月1日之前就已暫停上市的企業(yè)，按照滬深證券交易所的要求，這18家企業(yè)需要在今年年底前獲得交易所核準恢復上市的決定，否則將會終止上市。據(jù)《第一財經(jīng)（微博)日報》記者梳理統(tǒng)計，這18家暫停上市公司有5家企業(yè)要么重組被否，要么因無人問津而積重難返，獲得恢復上市“通行證”的難度較大，退市概率較高。這5家“困難戶”分別是*ST中鎢、*ST炎黃、S*ST天發(fā)、*ST創(chuàng)智和*ST武鍋B。此外，還有6家企業(yè)要順利過關也有一定難度，需要與時間“賽跑”，爭取重組批文。
5公司退市或難扭轉(zhuǎn)
目前，*ST中鎢的中小股東們已經(jīng)深刻體會到其“退市前景”了。12月7日，*ST中鎢一則“重組方案未獲證監(jiān)會重組委審核通過”的公告徹底“冰凍”了投資者的心，在A股市場引起了劇烈的“反應”。多位*ST中鎢的中小股東希望能夠跟交易所方面進行溝通，使*ST中鎢能夠恢復上市。事實上，*ST中鎢多次公布重組方案，卻屢屢難以執(zhí)行下去。
與之相比，*ST炎黃、S*ST天發(fā)、*ST武鍋B的股東們也很糾結，原因是這三家公司目前根本沒有重組的消息。*ST創(chuàng)智的重組也并不靠譜，而且重組方置入的資產(chǎn)面臨著重大瑕疵，遭受不少股東舉報，目前*ST創(chuàng)智已宣布暫停重組進程。
深圳一家大型券商保薦代表人告訴記者：“目前滬深交易所對于恢復上市的條件已經(jīng)很明確了，必須要同時滿足七大條件。其中經(jīng)營指標就包括：一、最近一個會計年度經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益前、后的凈利潤均為正數(shù)；二、最近一個會計年度經(jīng)審計的營業(yè)收入不低于1000萬元；三、最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為正數(shù)。此外，交易所還需要認定該企業(yè)確實獲得持續(xù)經(jīng)營的能力，否則也不會放行?！?/font>
*ST炎黃是這18家公司中暫停上市時間最長的公司，自2006年5月15日開始一直暫停上市交易。*ST炎黃也是這18家公司中罕見地沒有發(fā)布恢復上市進展公告的一家。該公司最近一次重組計劃發(fā)生在2012年2月14日，當時其控股股東北京中企華盛投資公司籌劃*ST炎黃與山東魯?shù)赝顿Y控股有限公司的重大資產(chǎn)重組事宜；后由于經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生較大變化，與魯?shù)乜毓苫I劃的重大資產(chǎn)重組事項難以繼續(xù)推進。此后一直沒有重組方案推出。*ST炎黃在生產(chǎn)經(jīng)營上也難以為繼，今年前9個月其營業(yè)收入總額只有296.69萬元，而經(jīng)營活動現(xiàn)金流量表顯示為凈流出1322萬元。
S*ST天發(fā)雖然已經(jīng)找到了意向重組方，但重組方案卻總是無法獲得股東們的認同，屢屢被否。今年4月25日， S*ST天發(fā)、大股東上海舜元與意向重組方贛州晨光稀土新材料股份有限公司及其實際控制人黃平先生，簽訂了《重大資產(chǎn)重組合作意向書》。今年9月S*ST天發(fā)啟動股權分置改革，并于10月25日召開相關股東會議，經(jīng)表決，公司股權分置改革方案未獲得通過。這已是該公司第三次股改方案被否了。公司與贛州晨光稀土的資產(chǎn)重組方案同樣被股東大會否決。
*ST創(chuàng)智今年10月17日曾公告稱，擬非公開發(fā)行股份購買四川大地實業(yè)集團及成都泰維投資管理公司共同持有的成都國地置業(yè)股權。但由于有股東投訴，國地置業(yè)的經(jīng)營效益受到了《成都市人民政府關于進一步規(guī)范引進社會資金進行一級土地整理意見的通知》的影響。該通知極大地限制了國地置業(yè)經(jīng)營范圍。此后，*ST創(chuàng)智暫停了股東大會的召開，目前該重組處于擱置狀態(tài)。據(jù)*ST創(chuàng)智董事會工作人員的說法，目前公司尚無主營業(yè)務收入，且今年前三季度虧損。
*ST武鍋B截至目前在尋找重組方上一直沒有動作。三季報顯示，該公司前三季度凈利潤為－5606.93萬元，且其凈資產(chǎn)一直為負值。今年10月31日，該公司收到湖北證監(jiān)局的《退市風險提示函》，要求該公司應抓緊研究提出解決凈資產(chǎn)為負的方案，研究制定提高盈利水平、改變虧損狀況的措施。今年11月6日，*ST武鍋B公布了債轉(zhuǎn)股方案，希望將債權人變?yōu)楣蓶|。11月23日股東大會上，其債轉(zhuǎn)股方案被否決。12月1日，*ST武鍋B公布了修改后的債轉(zhuǎn)股方案，但12月17日方案再度遭到股東大會否決。無論是凈利潤指標還是凈資產(chǎn)指標，*ST武鍋B尚難按時達到恢復上市的標準。
6公司未能脫離退市險境
除上述5家退市風險最大的公司外，另有6家暫停上市企業(yè)也面臨著巨大挑戰(zhàn)，存在較大終止上市的危險。其中有3家企業(yè)最大的風險在于重組方案審核與實施進度，如果年底前不能獲得監(jiān)管部門審核通過，則也不能解除退市警報。
這6家公司中*ST遠東和S*ST聚友的退市風險最高。
2011年10月17日，*ST遠東公布了一則重組方案，擬將四川永祥股份有限公司置換進入上市公司。但該方案推進過程中一波三折，先是因市場環(huán)境變化，公司擬對方案進行調(diào)整。2012年3月30日，公司再次宣布對交易的標的資產(chǎn)進行重新評估。今年7月3日，公司更是宣布因太陽能光伏為代表的新興能源產(chǎn)業(yè)的市場環(huán)境發(fā)生重大變化，資產(chǎn)重組事項因難以繼續(xù)推進而終止。目前，*ST遠東尚未公布新的重組意向方。為了恢復上市，*ST遠東今年7月6日宣布收購深圳艾特凡斯智能科技有限公司51%股權以增加公司的利潤源，但該收購標的資產(chǎn)和營業(yè)收入規(guī)模并不大，能否支撐起*ST遠東的盈利格局尚難預料。
S*ST聚友前一位重組對象是中銳控股集團有限公司，重組計劃公布于2008年10月31日。后來受到國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，2010年7月22日，S*ST聚友最終被迫與中銳控股集團解除了資產(chǎn)重組框架協(xié)議。公司新的重組對象是陜西華澤鎳鈷金屬有限公司。直到今年12月2日，S*ST聚友才公布最新的重組方案，擬定向發(fā)行3.51億股購買華澤鎳鈷全部股份。S*ST聚友重組還需闖過重重關口，首先是股東大會，還有證監(jiān)會并購重組委。要想趕在今年年底前實施，則成為一項“幾乎不可能完成的任務”。
*ST銅城能否恢復上市也取決于監(jiān)管部門的審核進程。今年9月19日*ST銅城董事會審議通過了資產(chǎn)重組方案，擬注入上市公司資產(chǎn)為浙江上峰建材有限公司股權。目前，浙江上峰建材有限公司相關國有股東參與*ST銅城重組的方案已經(jīng)獲得國資部門批準，還需要證監(jiān)會審核。據(jù)*ST銅城披露，截至11月末，擬注入資產(chǎn)2012年全年盈利預測目標已基本完成。
*ST北生、*ST恒立和*ST金城則屬于一種類型，都是企業(yè)自身經(jīng)營難以為繼，由大股東或者潛在大股東捐贈資產(chǎn)來做大業(yè)績。
不過，大股東捐贈的資產(chǎn)并不能為這些暫停上市公司作出根本性貢獻。深圳一位券商資深保薦人在接受記者采訪時介紹：“大股東捐贈的資產(chǎn)和現(xiàn)金只能計入上市公司當年非經(jīng)常性損益內(nèi)?，F(xiàn)在對于暫停上市企業(yè)恢復上市有七大條件，其中第一條就明確要求企業(yè)扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤必須為正。捐贈的資產(chǎn)主要對凈資產(chǎn)指標有貢獻，對于扣非后凈利潤沒有貢獻。另外股東捐贈會加劇監(jiān)管部門對于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營上的懷疑?！?/font>
(匡志勇)
